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NASDAQ证券市场等级及上市财务要求
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上市财务要求 |
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在NASDAQ全国市场及小型资本市场上市均需按发行股份数额交纳上市费用及年费。NASDAQ对有限责任制的要求主要在以下几个方面：
■ 发布中期及年终报告
■ 代理请求
■ 聘请独立董事
■ 利息冲突
■ 成立审计委员会
■ 股东核定
■ 召开股东大会
■ 股东选举权
■ 股东的法定人数
■ 外部审计师审查财务报表
NASDAQ不会要求任何境外上市公司从事与其本国或适用于该公司的公共法律、法规或规定相违背的行为。为此，NASDAQ有权在必要时提供豁免权。
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纳斯达克柜台交易告示板OTCBB（OTC Bulletin Board） |
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纳斯达克柜台交易告示板(OTCBB)的上市公司没有太多资格限制，但必须向美国证交会（SEC）申报类似于招股说明书的繁琐注册档，所申报材料都需具有真实性,不能有任何的欺诈和隐瞒,否则需承担相应的刑事与民事责任；虽然在财务上资产规模没有限制，但是财务报告需符合美国公认的财务会计准则，并通过上市审计；上市后需按时向SEC申报季报和经过审计的年报；没有股票开盘价的限制，也无最低股价维持天数的要求，因此OTCBB相当于美国股市的入门级市场。
在OTCBB证券市场上市的公司的董事会，经由过半数股东同意的情况下，拥有绝对的决策权。在上市公司的股东做出重大决策，使公司发生重大变化时，只需要向SEC提交一份详细的说明，使公司的变动公诸于众，符合实时披露原则即可。此外在公司经营上变不会受过多的限制，如果想收购一个不同类型公司，无需向监管部门提出申请，而在中国或香港则受到监管及限制。
在入门级（OTCBB）上市的公司只要求实际运营一年以上，当然两年以上会更有利。公司不一定经营的非常成功，只要管理者有意愿并渴望未来将公司经营成功，则会使公司的股票更有价值。很多大公司都是这样起家的。如：微软，惠普等公司。纳斯达克证券市场的入门级（OTCBB）是为了使成长中的企业能够在公开市场中募集足够的发展资金而设立的。因此，对于在入门级（OTCBB）上市的公司没有股票最低价格的限制。这使企业有足够的时间去适应证券市场的波动，以公司满意的价格（与公司净收益直接相关）出售股票，筹集所需要的资金。
于2005年，在OTCBB上市的公司必需建立完善的内部控制系统，及设立一个审计委员会，由外部审计师进行审查，并实行有限责任制。因此目前OTCBB与NASDSQ已非常相似，唯一不同的是对公司净资产数额及股票价格没有特别要求。SEC已经将OTCBB的条件提高了很多，增加了公司上市的难度。曾经有很多在OTCBB上市的公司出于各自不同的原因，只努力推动（通过促销）股票价格提升，而不努力业务经营让公司真正获得更大的效益。这些公司的股票价格在促销活动结束后，最终是要下跌，甚至跌到几乎没有价值，被称为“一分钱股票”。我们总是告诫客户：美国的股票投资者是很有见识的，他们只做长线投资，只投资每一股都有净收益的公司。无论公司在OTCBB上市或在NASDAQ上市，如果它的每一股都有净收益，同时市盈比率维持在10-15之间，这个公司的股票交易一定会十分活跃。请记住：上市公司的股票价格取决于每股的税后净收益。
其实，中国的民营中小企业以全资公司的形式，进入美国NASDAQ证券入门级市场中，经过充分的资本运作锻炼，先巩固企业在投资者心目中有着业绩稳定增长的良好形象，使其股价在市场上能得到更好的表现。待企业经营业绩和股票市价一路走高后，赢得大量投资者的广泛关注和认同,此时只需提出相应的申请资料，即可向主板市场稳步攀升，也不失为上策。
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纳斯达克小型资本市场（Small Cap Market） |
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纳斯达克小型资本市场是专为市值较小的中小型公司而设立的，上市的财务标准明显低于全国市场。但是上市开盘价4美元以上必需维持90天，之后不得低于1美元，否则就要降级到柜台交易告示板，反之若公司营运良好且股价上升在5美元以上，则可申请到全国市场交易。
NASDAQ小型资本市场上市标准
单位：美元
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条件
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首次上市
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持续上市
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净有形资产(1)总市值
净收入（ 在上一个会计年度或者前三年中的两个会计年度）
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500万或
5000万或 75万
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250万或者
3500万或者 50万
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公众持股数(3)
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100万股
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50万股
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公众持股的市场总值(4)
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500万
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100万
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最低买入价(2)
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4 |
1 |
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做市商数(5)
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3个
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2个
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股东数（交易单位股东）(4)
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300个
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300个
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经营历史或总市值(2)
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1年或
5000万美元 |
不作要求
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有限责任制
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是
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是
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(1)对于初次上市的公司必须满足下列要求之一：对股东权益的要求，对上市股票的市值或净收入的要求。
(2)对于有上市经验的公司（已在其它市场上市或报价的公司）必须满足对上市股票市值的要求才能上市。必须在连续90个交易日内满足对上市股票市值和股票价格的最低要求后才能提出上市申请。
(3)公众持股数定义为股票发行总数减去公司管理人员、董事、或其它持有10%以上股份的受益股东所持股份。
(4)持有一定数量股票的股东定义为持有100股以上的股东。
(5)电子通讯网络 ("ECN")不在本规定所指做市商范围内。
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NASDAQ市场结构说明简图 |
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在美国纳斯达克(NASDAQ)证券市场上市优点解析 |
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●成熟的资本市场
由于美国资本市场的成熟、开放、自由且能适合中国中小企业的不同层次需求，出于市场战略、财务运作方面的考虑，许多具有远见卓识的中国企业家已成功的取得美国纳斯达克证券市场的上市公司资格，并在美国资本市场大规模筹集资金汇回中国，成为最佳外汇来源之一，并符合中国政府鼓励私人公司到国外上市赚取外汇的政策。
●便于成长企业入门
在美国纳斯达克申请上市公司需具备未来发展的潜力，并不局限于目前或申请时盈利多寡或尚未盈利。但公司经营团队必须准确的按商业计划书（Business
Plan）去执行并获取最大收益，进而提高股票的价值。多年前微软公司、惠普公司就是这样开始并持续经营成功。因此申请上市的公司必须是在正常营运中，至少一年以上，如果已正常营运两年以上，更容易被辅导上市。
●多层级市场使上市交易更具弹性
美国纳斯达克（NASDAQ）证券市场是美国政府为了让成长中的公司，可以在公开市场中募集足够的资金而成立的。不因股票价格过低而立即被下市，因此在柜台交易告示板（OTCBB）入门级上市的公司，其经营团队可以有足够的时间去适应股市波动，可根据公司的成长及盈利定出股票市场价位，用以筹措所需资金，并逐步按自身条件（净资产和净收益）的提升，可选择NASDAQ全国市场、NASDAQ小型资本市场进行股票发行、挂牌交易。
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上市公司的利益所在 |
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一、
高速增长企业在美国纳斯达克（NASDAQ）证券市场上市后，面对众多的投资机构和投资人，通过金融及资本运作，可从股票交易筹集大量所需资金，实现业务快速发展。随着公司业绩持续的增长，投资者则按盈利的倍数价值去购买公司股票，公司财务运作可呈现良性循环。
二、
中国本地公司的资产和资金可以原封不动的保留在中国，而不必转移到美国，符合中国的外币兑换管制要求；而美国筹集的资金除不用课税外，亦可在全世界任何地方流通，方便了公司业务的运作，也可轻松快捷的收回公司在上市过程中之各项成本及费用。
三、
从市场战略方面来说，在美国NASDAQ上市有助于外向型企业在欧美地区树立企业形象，提高市场认知度，这是产品开拓欧美乃至全球市场的重要一步。随着全球经济一体化的进程，中国加入了WTO后，中国许多中小企业已经走向国际市场。因此企业在美国证券资本市场上一展身手的同时，公司名声与产品也提高了知名度，其效果优于公司每年为产品在世界各地花费大量的广告费支出。
四、 企业以上市公司资格可以进行股票私募发行（Private
Placement）。因股票已有市场价值，为投资商对公司市值评估提供了条件，公司价值在被投资商认可后，股票才能获得其认购意向，而且经由NASDAQ股票市场提供了全球投资商进出交易的灵活性，上市公司的股票在公众面前才能产生应有的价值。此外上市公司的股票市价，可作为公司在收购新公司交易时提供估值参考，即公司可通过交换股票的方式，换取销售渠道及独家代理权，或收购其它企业，快速达到公司扩张的目标。
五、
对于董事及高级主管的酬劳，上市公司可以以认股权来代替现金。大部分成功的企业需要聘请很多能干的高薪主管。因为上市公司可以用公司的认股权奖赏这些员工，所以可以用比一般公司低的薪水聘请到好的人才。如此一来，当公司因为这些主管的努力而成长时，拥有公司股票及认股权的主管与员工将可以得到更高的回报，因而更能刺激并提高全体员工的工作积极性。
六、
拥有上市公司，则让股东个人名利双收，所持有的股票可以因个人需要，在公开市场上依规则及最短持有限制规定予以出售，灵活调度个人资金；将来如果想移民到北美，因为他／她有拥有美国上市公司的股份，他／她的总资产可以简单的被证实，比一般资产证明更具效果。
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联络方式 |
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电话：1-626-964-5966 /
传真：1-626-964-5926
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