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 公司債券
開公司﹐做生意﹐總是需要資金的。開設新的分支機構﹐昇級設備都需要動用資金。一般而言﹐公司籌資有三個渠道﹐即發行股票﹑向銀行貸款和發行債券向投資者借錢。
公司債券有很多種類。許多公司債券有一種特殊條款﹐允許公司債券在到期前向債券持有人償付本金。有些公司債券是可轉換的﹐因為根據規定﹐這些債券可以在特定情況下轉換成普通股。根據相關股票的價格﹐可轉換債券比不能轉換的債券可能更具吸引力。
大多數公司債券是固定利息債券。債券到期時﹐公司願意支付的利息是固定的﹐而且不會變動。有些公司債券使用浮動利率﹐確定給債券持有人的利息。這些利率會隨著一些指數而變動﹐象短期國庫券和貨幣市場指數等。這些債券對利率的上漲有一種保護作用﹐但比期限相同的固定利率債券的回報率要低些。
另外一些公司的債券﹐常被稱作“零息(zero-coupons)債券”﹐
根本不支付常規的利息。一點也不付利息嗎﹖不完全如此。只是這些債券以比面值低得多的價格出售﹐在到期日按面值全額支付給債券持有人。債券持有人隨著本金的返回﹐也得到相應的利息。
不管利息的結構如何﹐公司將要支付的利息歸結為一點﹐即利率要多高才使投資者覺得債券值得投資。當你購買公司債券時﹐你應該相信公司最終會連同常規的利息支付給你。
除了聽聽公司本身的說法外﹐你還可以求助於專門評價債券品級的公司﹐比如 Moody''''s Investors
Services, Fitch IBCA以及標準普爾評級服務部(Standard & Poor''''s Rating
Services)都從事債券品級評定工作。
以下是Moody''s有關債券評級的標準
Aaa -質量最好﹐投資風險最小。
Aa -按各種標準都是高質量債券﹐和Aaa級債券一起﹐被統稱為高等級債券。
A -擁有許多良好的投資特徵﹐總體來說是中上級債券。
Baa -中級債券。Baa以上品級的債券常被認為有投資價值。
Ba -含有投機因素﹐未來沒有保障。Ba級以下的債券通常被稱作投機性債券。
B -通常缺乏一種理想投資工具應有的特徵。
Caa -較差級的債券。
C -等級最低的債券﹐對投資沒有任何實際價值。
公司債券通常比地方政府債券有著較高的回報。原因有二:
首先﹐一般公司比地方政府遭遇財務問題的風險要大﹐因而債券的回報較高﹔其次﹐公司債券的收益是要交稅的﹐而地方政府的債券可免稅。
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